华安证券股份有限公司谭国超近期对圣诺生物进行参议并发布了参议敷陈《原料药与制剂主业安适增长，期待新产能开释》，本敷陈对圣诺生物给出增合手评级，面前股价为23.89元。

圣诺生物(688117)

主要不雅点：

事件抽象

圣诺生物发布2024年半年报：公司1H24兑现营业收入1.99亿元，同比增长14.44%；归母净利润0.22亿元，同比增长8.14%。单二季度兑现营业收入0.95亿元。同比增长2.78%；归母净利润0.05亿元，同比下落13.08%；扣非归母净利润0.04亿元，同比增长28.71%。

事件点评

产能成就稳步鼓动，新产能落地有望洞开增长新空间

收尾1H24，公司募投形状“工程工夫中心升级形状”已获胜结项，公司研发实力将兑现进一步擢升，有用确保公司翌日3-5年研发使命的获胜开展。“年产395千克多肽原料药出产线形状”、“制剂产业化工夫改进形状”和“多肽立异药CDMO、原料药产业化形状”的主体成就已完成并干预开采调试阶段。跟着新产能的迟缓投产，有望进一步推动功绩增长。

原料药与制剂业务安适增长，全产业链出产劳动上风权贵

1H24公司制剂销售同比增长48.27%，主要系打针用滋长抑素、打针用阿托西班2023年6月集采中标。其次，原料药境外售售比昨年同时增多97.51%。CDMO业务，现在公司为国内繁密企业和机构提供了40余个项指标多肽立异药药学CDMO劳动，其中2个多肽立异药已获批上市干预生意化阶段，1个多肽立异药干预求教出产阶段，另有20个多肽立异药干预临床西宾阶段。

投资提倡

咱们预测2024-2026年公司兑现营业收入5.99亿元、7.83亿元、8.82亿元(同比+37.6%/+30.8%/+12.6%)；兑现归母净利润1.21亿元、1.50亿元、1.84亿元(同比+71.4%/+24.6%/+22.3%)。防守“增合手”评级。

风险教唆

产能开释不足预期风险，研发证明不足预期风险，阛阓竞争加重风险，环保策略风险，汇兑损益风险等。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据设想，开源证券余汝意参议员团队对该股参议较为深远，近三年预测准确度均值为79.62%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.06亿，左证现价换算的预测PE为25.15。

最新盈利预测明细如下：