锂电中上游11家公司中期功绩报忧【MDE-225】デジタルモザイク Vol.038 ゆりあ，商场预期磨底后将迎拐点

　　锂行业正处于下行周期，业内公司的功绩压力，也冉冉推广至扫数产业链。

　　迄今为止，已有14家锂矿股预报了表现了2024年上半年功绩，但11家报忧，其中5家预亏，仅有三家预增。锂电池块的情况也与之近似，7家已表现功绩预报的公司中，仅有一家预增。

　　不外，行业中期功绩承压，A股商场却予以了积极响应。

　　7月11日，锂矿和锂电主见股延续了前一往改日的飞腾势头。法例收盘，Wind锂矿指数和锂电池指数辨别大涨逾越5%和4%，盛新锂能(002240.SZ)、永兴材料(002756.SZ)、融捷股份(002192.SZ)涨停，中矿资源(002738.SZ)、天都锂业(002466.SZ)收涨逾越6%。

　　行业东说念主士向第一财经分析，面前行业一经参预磨底阶段，锂价有可能进一步走低，但跟着一体化产能的都集开释，行业平均分娩资本有望裁减，清贫自有矿产供给、资本较高的产能，将靠近更大的出清风险，行业阵势迎来重塑。

　　上游锂矿股蚀本收窄

　　本年上半年，锂行业的两大巨头天都锂业和赣锋锂业(002460.SZ)，均靠近功绩蚀本的逆境。

　　天都锂业(002466.SZ)功绩预报夸耀，本年上半年，净利润展望蚀本48.8亿元～55.3亿元，2023年同期为盈利64.52亿元；扣非净利润则预亏49亿元～55.5亿元，2023年同期为盈利64.09亿元。

　　本年一季度，天都锂业净利润蚀本38.9亿元，同比下降近179%。据此狡计，该公司二季度蚀本幅度环比略有收窄。

　　赣锋锂业(002460.SZ)则展望，上半年蚀本7.6亿元～12.5亿元，而上年同期盈利58.5亿元。

　　两家公司均称，锂盐及锂电池产物价钱的捏续下落，是功绩同比大幅下降的主要原因。此外，国际锂资源布局难度的加多也给功绩带来了风险。

　　天都锂业在功绩预报中就非常提到了智利圣地亚哥法院对其联营公司SQM的税务诉讼裁决，导致SQM证据了约11亿好意思元的所得税用度，进而影响了天都锂业的投资收益。赣锋锂业则提到，公司捏有的金融钞票Pilbara Minerals Limited (PLS)股价下落，导致了较大的公允价值变动损失。

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　　除了这两家公司，其他多家公司也展望本年上半年功绩同比下降，主要原因是锂电和新动力行业商场环境的影响，以及锂盐价钱大幅下降。

　　盐湖股份表现，上年展望盈利17亿元至23亿元，同比下降66.65%～54.88%；永兴材料展望上半年净利润约7.1亿元~8.2亿元，同比下降62.7%~56.93%。

　　盐湖股份和永兴材料的主贸易务，还包括氯化钾和特刚新材料，因此锂盐相关业务的都集度远低于赣锋锂业和天都锂业。这使得这些公司在锂盐价钱下落的周期中，受到原料价钱波动的影响相对较小。

　　此外，在锂行业举座靠近挑战的布景下，还有部分公司因多元化的主贸易务结构使功绩保捏增长，西藏矿业、西藏珠峰和祯祥股份三家公司上半年功绩大幅预增。

　　西藏珠峰展望，上半年完神圣利润9348万元~1.4亿元，同比增长49.28%至123.91%；西藏矿业展望上半年净利润为9000万元~1.3亿元，同比增长255.78%~413.91%。

　　祯祥股份预增幅度更大，凭据公告，该公司展望上半年净利润在5000万元~7500万元，同比增长459.89%至739.84%。

　　西藏矿业提到，上半年收拢铬矿主流块矿价钱稳中有升的机会；祯祥股份则是因为公司钼产物商场价钱相对较雄厚。

　　蚀本已传导至下流锂电股

　　跟着2024年上半年功绩预报的延续发布，蚀本的黯淡一经从锂矿企业推广至下流的锂电池板块。与2023年底比较，锂电企业的功绩蚀本范围呈现出较着的扩大趋势。

　　诺德股份(600110.SH)和维科时期(600152.SH)均展望上半年蚀本，辨别预亏约1.5亿元和655万元。中银绒业(000982.SZ)展望上半年净利润蚀本在2000万元~1650万元，同比减少303.45%至267.85%。

　　中银绒业在功绩预报中称，由于原材料碳酸锂价钱捏续低迷以及下流需求放缓，子公司四川锂古新动力科技有限公司的净利润较旧年同期大幅下降。同期，换电行业竞争的加重也导致公司另一家子公司上海玖捌贰物联科技有限公司的净利润同比大幅减少。

　　尽管靠近行业举座的不利时势，但仍有公司保捏盈利。

　　天赐材料(002709.SZ)展望，上半年净利润为2.1亿元~2.6亿元，较旧年同期下降83.70%~79.82%。天赐材料诠释，公司锂离子电解液产物销量保捏增长，但新动力行业竞争加重和需求增速低于预期，导致产物价钱捏续下降，进而影响了毛利和利润。

　　杉杉股份的功绩也受到了影响，展望上半年净利润为1500万元~2250万元，同比下降幅度达到97.78%~98.52%。

　　杉杉股份诠释称，锂电池材料产业以及公司的中枢业务负极材料和偏光片业务均处于行业退换期，产物价钱捏续承压，行业盈利水平同比下降，受行业景气度变化的影响，相关业务的净利润均呈现同比下降。

　　上述行业东说念主士进一步分析称，举座来看，锂电池板块正资格着一场严峻的磨砺，原材料价钱波动、行业竞争加重以及需求增速放缓等多遑急素共同作用，导致企业功绩大量承压。面对这一挑战，锂电企业需要寻求新的增长点和退换战术，以期在行业退换期中保捏竞争力并完了可捏续发展。

　　行业资格磨底阶段

　　受到行业下行周期影响，碳酸锂价钱参预下行通说念，相关上市公司存货减值也冉冉知道，板块股价剖判捏续低迷。

　　第一财经据Wind统计，6月份以来，Wind锂矿板块的19家A股上市公司中，除了盐湖股份捏平，其余个股一说念下落，月内平均累计跌幅超9%。

　　多重繁难下，赣锋锂业股价一经跌至29.19元/股，而该股2021年9月曾上扬至157.4元/股；天都锂业股价年内也近乎腰斩，累计跌近45%，法例7月11日收盘，报29.6元/股。

　　现货商场上，碳酸锂期货合约捏续下探，现在在9万元/吨近邻徬徨，突破大部分企业的资本线。

　　据上海有色网最新报价夸耀，7月11日，电池级碳酸锂(99.5% 电池级/国产)价钱报8.97万元/吨，创逾2年新低，近5日累计下落1000元；氢氧化锂(56.5% 电池级粗颗粒/国产)价钱报8.23万元/吨，近30日累计跌12400元。

　　期货商场上，法例7月11日收盘，碳酸锂主力合约LC2411的收盘价为94150元/吨。

　　英大期货分析以为，现在碳酸锂商场供需失衡，上游锂盐厂不雅望热情浓厚，而下流买方采购意愿薄弱，商场悲不雅热情足够。

　　建信期货的分析指出，尽管锂盐厂靠近蚀本，但减产趋势不较着，高供应压力捏续存在。碳酸锂价钱短期内展望将赓续颠簸，商场博弈仍在进行中。

　　华夏证券的研报展望，锂电池板块全年功绩将赓续承压【MDE-225】デジタルモザイク Vol.038 ゆりあ，细分界限和所在的功绩将捏续分化。下流锂电池需求固然捏续增长，但增速放缓，产能开释可能导致行业盈利才智进一步承压。

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